BaFin zabranjuje Ethena USDe: Što to znači za stablecoine u EU

Njemački regulator zabranjuje prodaju Ethena USDe stablecoina

Njemačko Savezno tijelo za financijski nadzor, poznato kao BaFin, donijelo je značajnu odluku kojom se tvrtki Ethena GmbH naređuje da obustavi svaku javnu prodaju svog stablecoina USDe. Ova vijest dolazi u trenutku kada se Europa sve strože bavi regulacijom kriptovaluta, a posebno stablecoina, koji su ključni dio ekosustava digitalnih imovina. U ovom članku detaljno ćemo objasniti što se dogodilo, zašto je BaFin intervenirao i što to znači za budućnost Ethena USDe stablecoina te šire kripto zajednice.

Zašto BaFin zabranjuje Ethena USDe?

Prema službenom priopćenju BaFina od 21. ožujka 2025., njemački regulator financijskog tržišta utvrdio je ozbiljne nepravilnosti u postupku odobrenja i rada Ethena GmbH vezanog uz USDe stablecoin. Ključni razlog za ovu zabranu leži u kršenju propisa Europske unije poznatih kao MiCAR (Markets in Crypto-Assets Regulation). MiCAR je regulatorni okvir koji postavlja stroge standarde za izdavanje i upravljanje kripto imovinom, posebno stablecoinima, čija je stabilnost vrijednosti često pod povećalom. BaFin tvrdi da Ethena GmbH nije uspjela osigurati potrebnu usklađenost s ovim pravilima, što je dovelo do trenutne intervencije.

Kršenje MiCAR propisa i sumnje u vrijednosne papire

Javna prodaja Ethena USDe stablecoina, prema BaFinu, krši MiCAR pravila o registraciji kripto imovine. Budući da je regulacija stablecoina jedan od glavnih prioriteta EU-a, neusklađenost s ovim propisima postala je ključna prepreka za Ethena GmbH. Osim toga, BaFin je izrazio ozbiljne sumnje da Ethena GmbH u Njemačkoj prodaje vrijednosne papire u obliku sUSDe tokena, koje izdaje povezana tvrtka Ethena OpCo Ltd., bez potrebnog prospekta. Ovaj dodatni sloj regulatornog problema ukazuje na to da BaFin vidi širi problem u poslovanju Ethene, ne samo s USDe stablecoinom već i s povezanim tokenima.

Stroge mjere provedbe BaFina

BaFin nije stao samo na zabrani prodaje. Mjere provedbe uključuju zamrzavanje USDe rezervi koje drži skrbnik Ethena GmbH, čime se osigurava da tvrtka ne može raspolagati tim sredstvima dok se situacija ne razjasni. Osim toga, Ethena GmbH dužna je ugasiti svoj internetski portal i prestati s registracijom novih korisnika. Ove mjere pokazuju ozbiljnost situacije i odlučnost njemačkog regulatora da zaštiti investitore i osigura poštivanje zakona. Ipak, važno je napomenuti da se BaFinova odluka odnosi samo na primarnu prodaju, dok sekundarne prodaje – odnosno trgovanje između korisnika na tržištu – ostaju neometane.

Kako Ethena Labs reagira na zabranu?

Ethena Labs, matična organizacija Ethena GmbH, brzo je reagirala na odluku BaFina. U službenom priopćenju naveli su:

Danas smo obaviješteni da zahtjev Ethena GmbH u okviru MiCAR regulatornog okvira neće biti odobren. Iako smo razočarani ovom odlukom, nastavit ćemo istraživati alternativne regulatorne okvire.

Tvrtka je naglasila da BaFinova odluka ne utječe na listing USDe stablecoina na drugim platformama niti na procese mintanja i otkupa putem Ethena Limiteda, entiteta registriranog na Britanskim Djevičanskim Otocima. Ovaj entitet upravlja većinom izdavanja USDe tokena, što znači da većina korisnika neće osjetiti direktne posljedice zabrane u Njemačkoj.

USDe ostaje potpuno pokriven

Ethena Labs dodatno je uvjeravala zajednicu porukom: "USDe ostaje potpuno pokriven i nijedna imovina nije 'zamrznuta'." Ovo je važna izjava za korisnike koji se brinu o stabilnosti i sigurnosti svojih ulaganja u USDe stablecoin. Tvrtka je naglasila da zamrzavanje rezervi odnosi samo na njemački entitet i ne utječe na globalne operacije koje vodi Ethena Limited. Ova razlika između entiteta pokazuje kako Ethena koristi više jurisdikcija za upravljanje svojim poslovanjem, što im omogućuje fleksibilnost unatoč lokalnim regulatornim izazovima.

Što ovo znači za budućnost stablecoina?

Odluka BaFina baca svjetlo na sve veću regulatornu kontrolu nad stablecoinima u Europskoj uniji. MiCAR propisi postavljaju visoke standarde za transparentnost, sigurnost i usklađenost, a slučaj Ethena USDe može poslužiti kao primjer za druge izdavatelje stablecoina. Iako sekundarne prodaje ostaju dopuštene, ova zabrana može utjecati na povjerenje investitora u Ethena GmbH i njezine operacije u Europi. S druge strane, Ethena Labs pokazuje odlučnost u pronalaženju alternativnih rješenja, što bi moglo značiti premještanje fokusa na jurisdikcije s blažim regulatornim zahtjevima.

Zaključak: Regulacija mijenja kripto krajolik

Zabrana prodaje Ethena USDe od strane BaFina samo je jedan u nizu poteza kojima EU pokazuje ozbiljnost u regulaciji kriptovaluta. Za investitore i korisnike stablecoina, ovo je podsjetnik na važnost praćenja regulatornih promjena i odabira projekata koji su usklađeni s lokalnim zakonima. Ethena Labs ima priliku pregrupirati se i prilagoditi, ali ovaj slučaj jasno pokazuje da neusklađenost s MiCAR-om može imati ozbiljne posljedice. Pratite nas za daljnje informacije o razvoju ove situacije i njezinom utjecaju na svijet kriptovaluta.

Podrži trud i podijeli ovaj članak

#kriptovalute #kriptoteme #kripto #ethenausde #bafin #micar